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2020年初始，在內部股市穩定、貿易協議簽署在望之際，全球就迎來中國人民銀行的降準（降低金融機構存款準備率），如同宣告並確立今年將延續去年開始的寬鬆貨幣政策，更如同昭告全球：中國內部經濟壓力大。貿易戰傷經濟，人行持續寬鬆降準才過完元旦，人行（央行）就在官網宣布，1月6日起下調金融機構存款準備率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司），理由是「為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本」，並稱人行將「繼續實施穩健的貨幣政策」。依照估計，這次降準可釋出長期資金約人民幣8,000多億元。從2018年中美貿易戰開打開始，到去年經濟下行壓力持續增加，人行就一直有降準，以降低金融成本、挹注實體經濟、支撐經濟成長；而且降準方式從先前的定向降準改為全面降準，雖然尚未到中共官方一直反對、避免的「大水漫灌」，但每次降準就釋出8、9千億人民幣的強力貨幣，其力道也堪稱強勁。人行再次降準，明顯與股市關係不大；相較於貿易戰開打的2018年全年，上證指數跌24%、深證成指跌34%，陸股市值蒸發64兆人民幣，去年雖然貿易戰升級又擴大，但股市表示反而算是亮麗，上證指數全年大漲22.3％，為2014年以來最佳表現，深成指更飆漲44.08％，漲幅高居亞股第一。股市已回升，降準非護股而是護實體經濟因此，這次的降準不是為股市，而是為實體經濟；貿易戰的壓力，讓不少大陸企業虧損、甚至運轉出問題，這從馬雲說的「一天內接到5通借錢電話」可看出；與此同時，部份財務不佳、管理不善的銀行，景氣正常時猶可周轉過去不致於出事，景氣一差就露餡了，幾家中小型地方銀行流動性出問題被接管，就是明顯案例。雖然中美貿易第一階段協議預計本月簽署，塵戰近2年的貿易戰將暫停─或至少不再擴大、升級，但中國經濟仍需要一段時間後才能復元，今年、甚至到明年，人行必然只能持續維持寬鬆政策。從2008年金融海嘯後開始，全球央行的貨幣政策走了近10年的大寬鬆，這幾年才開始有轉向的跡象；但去年開始又再次由緊改鬆；在川普再三的「言語暴力」壓力下，聯準會由升息改為降息，但去年12月的利率會議則未再降息，公布的利率展望也顯示「此一利率水準將維持一段時間」。因此，美國今年未必會再降息，但至少是不會轉為升息。至於其它國家，幾乎都已轉向為降息、寬鬆；經濟成長率不如預期的印度，固然在已連續降息5次，去年的利率已是9年來最低，但經濟持續下行，印度央行今年應該會再降息。歐洲央行則在利率已為負利率情況下，去年9月還是再降息，11月開始再次重啟QE（量化寬鬆）。南美大國巴西在去年12月進行去年的第4次降息後，在經濟仍疲軟下，就表示將「繼續降息」。全球再次進入寬鬆時代因此，從各主要國家的經濟表現與央行動向觀察，雖然中美貿易戰暫停，對今年全球的貿易量、經濟成長等算是正面消息，相較2016年之後全球強勁的成長力道，今年全球經濟成長率縱然比去年高，但仍不到熱絡繁榮可啟動升息的地步，人行元旦第一炮的降準，算是再次確立今年全球寬鬆的基調。而中國在持續寬鬆的貨幣政策下，加上本月中美貿易協議可望簽署，因此一般外界預料今年陸股還會有好行情，因為今年川普忙著大選，當不至於馬上與中國又扯破臉再度開打。不過，風險其實還是存在；例如美方說中方答應2年內增加對美採購2000億美元的商品與勞務，坦白說，大部份人都認為此協議難以達到。中國現在每年從美國進口的商品大概在1550億美元左右，2年內要增加2千億美元，等於要較現在倍增，幾乎毫無可能；更何況，有些中方想買的高端產品美國又要禁止出口，中方要咬牙買再多農產品也有一定限度。這從中方一直未承認有增購2000億美元的承諾，即可看出其中仍有變數與玄機。未來雙方如此在這些問題上找到彼此可接受的下台階，倒值得觀察。台灣利率持續凍結機率最大至於台灣，今年應該是寬鬆但利率維持凍結的一年。各家預測機構對今年國內物價上漲率的預測值，大概分布在1%左右，在堪稱物價穩定、景氣又未見繁榮情況下，當然不會調高利率。但要降息又理由不夠充份，因為利率已低到降息也難影響投資的地步（流動性陷阱），央行決定時又多會考慮退休族因素，今年經濟相較去年應表現較佳，既然去年未降息，今年也無降息理由。因此全年維持不升不降的凍結是最可能的結果。更多風傳媒報導相關報導》 吳俊毅觀點：人民幣破七魔咒─中國人行在對的時機，做出對的決策相關報導》 中國人行降準1個百分點釋出資金1.5兆人民幣

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